《Going Public》主要介绍了公司上市的过程，主要是 IPO 和 Direct Listing。这本书感觉挺小众的，但我非常喜欢。如果你对大型科技公司的上市过程和方式以及幕后故事感兴趣，那么它是非常值得阅读的，你会发现有一批人正在改革创业公司上市的方式，就像创业公司 Day 1 去变革一个行业一样。
作者从苹果上市时，乔布斯质疑承销商收取的大量手续费开始，介绍了 Apple、Google、Facebook 到 Spotify、Unity、Slack、Airbnb 等过去几十年非常有代表性的公司的上市过程。
苹果上市时，乔布斯对苹果的一个早期投资者非常友好，给了他们和 Morgan Stanley 共同担任承销商的机会，他对早期支持他的人非常感恩和忠诚，那时 IPO 还是主旋律。
Spotify 第一个探索了直接上市的过程，其中以 CFO Barry McCarthy 为代表，聚集了一批”改革派”，如 Bill Gurley 和 Michael Moritz。Barry McCarthy 成功地推动 Spotify 直接上市后，加入了 Peloton 担任 CEO。
1997 年 Bill Gurley 给 Marc Andreessen 的网景公司降低了评级，导致股票大跌 20%，Marc Andreessen 至今耿耿于怀。在后来的一些采访中，Marc Andreessen 直接的表明 a16z “We are always the anti-Benchmark, our design was to not do what they did, I can’s stand him”。所以，a16z 投资 Wework 创始人的新公司 Flow，我认为很大程度上是在和 Bill Gurley 作对。
Spotify 开了先例之后，很多公司其实都有研究过直接上市，但最后仍然选择了 IPO。缺钱是没有采用 Direct Listing 的重要原因：其中 Unity 仍争取到了提前解锁股票的权利；Snowflake 是需要推动增长的更多资金；疫情让本不差钱的 Airbnb 中途放弃 Direct Listing 而重写招股书；DoorDash 送餐本身就是资本密集型…
2020 年末 SEC 允许通过 direct listing 来募资，使接近一半的 Direct Listing 公司都出现在了 2021 年（Roblox、Coinbase…）。Direct Listing 对 IPO 的挑战刚刚开始，SPAC 又兴起了，而 SPAC 是本书没有 cover 的内容。
时间来到了 2022 年，受到全球经济影响，所有科技公司估值回调，所有上市方式也都突然中止了，二级又传递给了一级，导致市场寒冷。
当年第一批为 Direct Listing 奋斗的人物，基本已经全部不在一线了。期待市场回暖时，看到更多人加入这个变革中。
